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                                                                                      <kbd id='yAAFiMkbb'></kbd><address id='yAAFiMkbb'><style id='yAAFiMkbb'></style></address><button id='yAAFiMkbb'></button>

                                                                                              <kbd id='yAAFiMkbb'></kbd><address id='yAAFiMkbb'><style id='yAAFiMkbb'></style></address><button id='yAAFiMkbb'></button>

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                                                                                                                      <kbd id='yAAFiMkbb'></kbd><address id='yAAFiMkbb'><style id='yAAFiMkbb'></style></address><button id='yAAFiMkbb'></button>

                                                                                                                              <kbd id='yAAFiMkbb'></kbd><address id='yAAFiMkbb'><style id='yAAFiMkbb'></style></address><button id='yAAFiMkbb'></button>

                                                                                                                                      <kbd id='yAAFiMkbb'></kbd><address id='yAAFiMkbb'><style id='yAAFiMkbb'></style></address><button id='yAAFiMkbb'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='yAAFiMkbb'></kbd><address id='yAAFiMkbb'><style id='yAAFiMkbb'></style></address><button id='yAAFiMkbb'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='yAAFiMkbb'></kbd><address id='yAAFiMkbb'><style id='yAAFiMkbb'></style></address><button id='yAAFiMkbb'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='yAAFiMkbb'></kbd><address id='yAAFiMkbb'><style id='yAAFiMkbb'></style></address><button id='yAAFiMkbb'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='yAAFiMkbb'></kbd><address id='yAAFiMkbb'><style id='yAAFiMkbb'></style></address><button id='yAAFiMkbb'></button>

                                                                                                                                                                          百家乐娱乐场:原来只是“心动”?2月金融数据再次确认经济仍在下降通道,宽信用还要靠房地产

                                                                                                                                                                          2019年03月10日 21:30 来源:沙河市资讯中心

                                                                                                                                                                          10日上午,央行公布了2月份的金融数据,结果远低于预期,M2增速8.0%,社融规模新增7030亿元。下周,国家统计局将公布经济运行数据。

                                                                                                                                                                          回想2月15日央行公布,1月份的社融规模增量4.64万亿元,同比多增1.56万亿元,社融存量同比增长10.4%,反弹至两位数以上,被不少市场人士视为拐点的到来。但是,2月份数据,仅仅7030亿元,与1月份金融数据大幅高于预期形成了强烈的反差,春节因素成为诸多分析需要考虑的重要原因。

                                                                                                                                                                          但是,如果放在更多已经披露的经济数据之下,社会融资需求的回落,仍然大势不改。下周公布的统计局经济运行数据,很可能将继续大幅低于预期。从目前已经公布的数据来看,房地产销售、汽车、手机等行业的2月份数据均呈现两位数下滑,即使将今年头两个月的数据合并计算,仍然如此。

                                                                                                                                                                          从这个角度看,社会融资需求的回落,只是进一步确认了经济仍在下降通道之中。1月份信贷高增,带动的经济预期差,所能反映的仅仅是人心波动——“”心动”而已。

                                                                                                                                                                          社融规模下滑只是进一步确认经济仍在下降通道

                                                                                                                                                                          数据好坏,主要看预期,虽然预期并不靠谱,但预期差所能反映的人心波动却是真实的。

                                                                                                                                                                          当然,2月份社融规模数据大大低于预期的,仅新增7030亿元。对比,1月份的社融规模增量4.64万亿元,同比多增1.56万亿元。这个下降幅度无疑是巨大的。当然,有人已经将今年前两个月合并计算来看,总体仍然偏高。

                                                                                                                                                                          从数据来看,2018年时同比下降5200亿元,而2019年时同比增加1.05万亿元。但是,对于市场预期来说,最重要的边际变量和趋势。如果2月份社融数据仍旧延续去年整体形势的话,社融规模将重回下滑轨道。

                                                                                                                                                                          为什么?很简单,融资过来干嘛?实体经济的各个重大产品销售数据都在两位数下滑,在萎缩的局面下,融资扩大生产,显然是不太现实的。看看房地产、汽车、手机等重点领域在2019年前两个月销售数据已经暴露无疑。

                                                                                                                                                                          2019年开年以来,虽然全国有近20城出现了不同程度的政策松绑,但受2月春节因素影响,市场尚未有明显回暖迹象。2019年前两个月,中国最大的房地产企业——中国恒大共实现合约销售金额约647亿元,同比下降42.5%。万科累计实现合同销售面积564.4万平方米,合同销售金额920.7亿元,同比分别下降约17.55%和11.11%。其中,2月份,万科合同销售面积环比减少22.3%,合同销售金额环比减少11.6%。

                                                                                                                                                                          在汽车领域,2月份全国乘用车市场分析报告显示,今年2月份国内狭义乘用车销量为116.9万辆,同比下滑高达19.0%,环比下滑45.9%,这是乘用车销量连续第8个月的同比下滑。

                                                                                                                                                                          国内最大的民营汽车企业——吉利集团2019年1-2月,吉利累计销量为241945辆,同比减少约9%。2月份单月,吉利总销量(包含领克品牌汽车销量)为83552辆,较去年同期减少约24%。照目前的形势来看,外界已有预期认为今年的车市有可能再度“遇冷”,出现连续第二年的销量负增长。

                                                                                                                                                                          在手机领域,2月出货量环比继续保持大幅下滑态势。此前,1月,国内手机市场总体出货量3404.8万部,同比下降12.8%。2月份数据还没有公布,但是根据3月9日舜宇光学的公告来看,下滑基本是定局。

                                                                                                                                                                          舜宇光学的统计显示,2019年2月,光学零件方面,玻璃球面镜片出货量达155.2万件,环比减少21.7%;手机镜头出货量达6518.7万件,环比减少20.0%;车载镜头出货量达268万件,环比减少36.3%。

                                                                                                                                                                          在进出口贸易方面,在1月出口出人意料地上升9.1%后,2月出口下滑20.7%,跌幅为三年来之最,2月贸易顺差为41.2亿美元,比预测中的263.8亿美元少得多。进口也连续第三个月走软,跌5.2%,显示其经济进一步放缓。

                                                                                                                                                                          显然,从上述实体经济数据来看,经济仍然处于下滑通道之中,1月份社融规模新增上升和1月份出口数据上升的意料之外,可能仅仅是在年初的特殊情况的一种存在。关键是接下来,3月份情况,实体经济会不会出现亮点。

                                                                                                                                                                          实体经济两位数下滑与券商收入3倍增长

                                                                                                                                                                          值得注意的是,在2月份实体经济数据如此之差的背后,实际资金价格是持续走低的。以3个月期的上海银行间同业拆放利率(Shibor)为例,春节后利率水平最低跌到了2.7490%,基本上是10年来最低水平。

                                                                                                                                                                          由此可见,金融市场资金价格之低廉,资金拆借市场流动性充沛。而与房地产销售、手机和汽车等两位数下滑形成鲜明对比的是,券商行业迎来史上最好的2月份,在仅有的15个交易日内,34家券商合计净利润98.19亿,平均日赚6.5亿,环比增长53%。

                                                                                                                                                                          市场的活跃度已经出现质变,连续上万亿的成交量已成普遍,而券商分析师更是高喊着牛市已来,4000点,吸引散户进场。强调说明一下,这里仅仅说明一种现象,对于股市本身不做评论。

                                                                                                                                                                          显然,从2009年“四万亿”开始,到现在已经十年了。经济调控的手段,没有出现大的理论突破。市场对于货币政策和财政政策的“双宽”,从陌生到熟悉,从惊喜到平淡。即便普通投资者,对于M2、利率、降准和“铁公基”,这套组合拳、这些专业名词都能够信手拈来。将来会怎么样,大家心里其实是知道的,心知肚明。

                                                                                                                                                                          下周,国家统计局将公布经济运行数据,从现有的重点行业情况来看,经济下行压力已经开始进一步显现。而从贸易数据看,全球经济同步放缓已开启,对我国出口压力也将进一步增加,PPI为代表的通缩局面,将进一步加重。

                                                                                                                                                                          从这个角度看,“六个稳”的工作在年中经济工作会议上将进一步加重。事实上,要想真“宽信用”,恐怕还要靠房地产。2018年房地产各种直接相关的融资需求占据整体社融增量的60%以上,早就是中国最大的融资需求来源。“大头不动,小头想动也无济于事”。

                                                                                                                                                                          本文首发于微信公众号:券商中国。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。