<kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

              <kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

                      <kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

                              <kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

                                      <kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

                                              <kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

                                                      <kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

                                                              <kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

                                                                      <kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

                                                                              <kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

                                                                                      <kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

                                                                                              <kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

                                                                                                      <kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

                                                                                                              <kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

                                                                                                                      <kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

                                                                                                                              <kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

                                                                                                                                      <kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

                                                                                                                                              <kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

                                                                                                                                                      <kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

                                                                                                                                                              <kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

                                                                                                                                                                      <kbd id='0aX3btxnL'></kbd><address id='0aX3btxnL'><style id='0aX3btxnL'></style></address><button id='0aX3btxnL'></button>

                                                                                                                                                                          新濠天地:华安基金:流动性是ETF成功的关键

                                                                                                                                                                          2019年05月13日 06:35 来源:沙河市资讯中心

                                                                                                                                                                          ETF的流动性是ETF产品的核心,流动性和真实需求往往是鸡生蛋与蛋生鸡的关系。需求是促进流动性提升的原因,而流动性较高的ETF也往往受到更多投资者的关注。

                                                                                                                                                                          就流动性来看,ETF的价格决定机制与股票存在较大的差异,ETF特有的一二级市场“连通”机制,使得ETF份额可以快速大量创设,当然也可以大量减少,ETF流动性约束是非常小的。可以形象地打个比喻,ETF的份额是一个弹性极佳的橡皮带,交易盘中可以瞬间增加或缩小。

                                                                                                                                                                          国内ETF为“当日申购份额可以卖出、当日买入份额赎回股票可卖出”的类似T+0的机制,使得国内ETF套利机制畅通,这决定了ETF的二级市场价格不会和ETF对应篮子的实时参考净值(IOPV)有很大的差异。鉴于ETF流动性的内生机制,ETF标的指数成份股的流动性将是ETF自身流动性的最终根源,指数良好的流动性将提高ETF的流动性空间。

                                                                                                                                                                          尽管ETF的流动性具有内生性,但并不是说ETF流动性会自然起来,这需要专业化的团队做好如下工作:

                                                                                                                                                                          做市商的管理和成功经验

                                                                                                                                                                          2009年从上证180ETF开始,我们当时推动了做市商的模式,提出了双边报价、存量T+0交易、申购小额卖出等。为国内ETF的做市商模式做出了贡献。

                                                                                                                                                                          我们在黄金ETF、创业板50ETF的做市商都取得不错的成绩,黄金ETF目前日均交易量在20亿元左右,创业板50ETF的交易量已经成为深证交易所排名第二的股票型ETF。我们的经营理念是让投资者“买的到,卖的出”。

                                                                                                                                                                          我们对券商自营做市商加强盘中、定期的管理,对市场套利投资者进行合理引导,在精细化管理产品的同时,将流动性提升作为长期持续的日常工作。作为优质ETF评价的标准,跟踪误差、流动性、基础规模这三个指标同等重要,而牛鼻子是流动性。

                                                                                                                                                                          长期坚持专业化推广

                                                                                                                                                                          我们构建了以资产配置中心、基金经理为核心发动机的专业化推广团队,ETF作为资产配置工具,需要有很强的专业性和沟通表达能力的人,在适当的时机给客户推动优质的产品,真正站在客户角度出发,站在资产配置的角度,为客户创造价值。一方面赢得客户的信任,另一方面我们产品也将受益。

                                                                                                                                                                          投资者的真实需求是决定产品规模的核心要素,我们不仅仅提供工具化产品,我们提供更多的是资产配置的服务。在2016年推动黄金、2017年推动经典蓝筹、2017年10月以来推动医药、2018年春节后推动创蓝筹,我们始终坚持为客户创造价值。我们每年举办专业化大型论坛3~5次,机构拜访、券商推荐等累积高达300场次的市场推动、撰文、互联网教育,一方面建立了品牌,另一方面带动了投资者需求。

                                                                                                                                                                          整体来看,首先要有优秀的做市商以及动态评价体系,不断调整完善做市机制;另一方面,需要不断深度挖掘需求,对指数的内在投资价值要深入分析,对其资产波动要有深入理解,要站在投资者的角度把握投资机遇,加大推动宣传,从而激发需求。二者的相互协同,互为因果,不断迭代,才有可能将ETF流动性提升起来。

                                                                                                                                                                          (CIS)